作者|皮爷 出品|产业家
“我认为市场判断错了。”在刚刚过去的2月底，黄仁勋对着记者镜头抛出一个观点。
一语惊起千重浪。过去2个月，在大洋彼岸的硅谷，一个关于“AI将彻底取代SaaS”的观点几乎成了全部软件从业者和VC机构的讨论核心，对一部分AI从业者而言，他们认为伴随着AI和Agent范式的成型，软件企业的价值将大大缩水。
但以黄仁勋为代表的另一部分人却持有完全相反的观点，即在他们的真实AI从业视角里，伴随着AI技术的发展，SaaS企业将迎来产品侧的“新加速”，软件企业将“代替人们来更好地使用AI，为企业和人们提供更高的效率”。
答案到底如何？伴随着AI技术的持续演化和向企业、产业场景的不断延伸，固有的SaaS模式是否会被颠覆？以及对帮助企业构建出上一代数字化“骨架”的SaaS企业而言，它们在Agent时代的下一步发展到底会走向哪？
就在最近，一份关于这个命题的真实答卷在中国市场被给出。这份答卷数字背后，对应的是一个令人意外但却旗帜鲜明的观点：AI时代，对部分SaaS企业而言，新的红利期似乎正加速到来。
一、“AI+SaaS”，中国企业交出一张新答卷
3月17日，港股SaaS公司微盟集团公开披露了2025年报，财报数据显示，2025年全面微盟总收入为人民币15.92亿元，较上年同期增长18.9%。报告期内，微盟毛利达人民币11.95亿元，同比增长100.4%，毛利率从44.5%上升至75.1%，实现了自2021年以来的首次年度盈利。
在这些颇为亮眼的业绩数字之外，有另外一组数字被单独首次放到台前，也成为这份财报最被媒体关注和讨论的部分：2025年，其AI相关年度收入达人民币1.16亿元。
谈论这组数字之前，可以先来了解下国内SaaS企业在披露其AI侧成绩的普遍做法，即对SaaS企业而言，大部分的AI成绩单是围绕AI功能和用户数，即使披露相关AI收入，也更多是将其模糊纳入整体订阅/解决方案收入，或者再进一步披露尚未落地的AI合同金额，像微盟这类单独披露AI收入的可谓少之又少。
从构成来看，2025年上半年微盟AI相关年度收入为0.34亿，下半年增速超130%为0.82亿，下半年收入贡献了全年收入总额的7成，从财报数据清晰可见，AI为微盟创造的收入在持续放量增加。
这种“放量增加”也更反映到微盟的业务底盘——订阅解决方案侧。
订阅解决方案，对应的恰是微盟被外界关注的SaaS业务，其核心是智慧零售板块，包含从商家开店到营销到会员管理的全部流程，根据财报数据显示，过去一年时间里，微盟智慧零售收入为人民币5.98亿元，相较上半年，下半年环比增长9.5%。
这种增长加速度恰是来自商家对微盟AI产品的愈发高频的调用。根据财报数据显示，2025年全年，微盟拳头AI产品WAI平均月活商户数同比增长66.7%，核心功能使用次数同比2024年上升77.8%；轻量化AI建店工具的WIME，入驻微信小店及小红书生态的累计使用用户超51万，活跃用户量同比2024年提升442.7%。
此外，也更值得一提的是，商家解决方案也更是这次微盟财报的亮眼之处。即根据财报数据显示，由于微盟主动调整客户结构，不再服务部分低毛利、高垫款或长账期的客户，在过去的2025年，微盟商家解决方案毛利率高达90.9%，解决方案毛利为6.31亿，同步增长137.7%。
构成商家解决方案收入增长的一个关键也恰是微盟“AI+营销”战略的深化，即通过AI技术在营销全场景的落地，不仅可以基于AI提升创作效率、通过AI内容合规模型自动识别素材违规，同时也更可以通过AI技术实现自动生成可视化AI报表，实现数据驱动决策提效。
财报数据显示，在全部商家中，借助微盟AI产品辅助创作占比60%以上，平均内容生成效率提升45%以上，可用率达70%以上。
实际上，微盟财报这次被市场关注的重点不仅在数据本身，更本质则是在数字背后的一些面向SaaS行业的“反共识”。
比如“SaaS企业AI投入会导致亏损”的论断，能清晰可见的是，在微盟给出的这份财报中，AI已经不仅是SaaS业务的“锦上添花”，而更是和SaaS一起成为新的营收增长贡献单元。
再比如“AI技术的不确定性”，从当下来看，不论是单独披露的AI相关收入，还是微盟的两大核心业务板块，尽管尚处于AI驱动增长的初期，但其已经真实转化为微盟的营收增长数字，并且伴随着产品的持续优化和新产品的不断推出，AI为其带来的营收增速还将持续增加。
二、看得见的增长背后：“产品、客户场景、战略”的全面进化
如果从当下财报的节点向过去一年回看，不难对微盟的“AI+SaaS”答卷有一个更细颗粒度的解读——产品、客户场景、战略。
产品侧，从某种角度来说，单独的AI产品是微盟亮眼财报的最小颗粒度发动机，截止目前，微盟AI产品矩阵分别包括WAI SaaS、WAI Pro、WIME、微盟星启GEO、AI WORK3655款Agent产品。这5款产品分别对应不同客群和不同场景，同时在过去一年里也更呈现出持续进化的姿态。
首先看外界最为关注的WAI SaaS。在2025年年初，其就宣布宣布全面集成DeepSeek；在年中，微盟宣布WAI正式上架微信服务商平台，成为微信小店首批AI服务商，之后和多模态AI产品WIME打通，为商家提供更为丝滑的AI做图、AI试衣功能，以及后续宣布WAI从“单点智能”进化到“批量智能”时代，帮助商家更好地完成“AI执行”。
可以说，作为微盟的核心AI产品，在过去一年时间里，WAI SaaS的进化更聚焦“业务进化”视角，从最新的底层能力进化到上层应用的组件化升级，帮助商家实现更多渠道、更多方式、更全场景的智能提效。
不仅WAI SaaS，在过去一年里，微盟也更聚焦不同商家需求开发出对应的不同产品，比如WIME的定位是面向中小微电商从业者的多模态生成式人工智能产品，WAI Pro是面向企业客户的AI定制解决方案，AI WORK365则是帮助客户实现一站式智能办公，此外，在今年1月，基于“AI+营销”，微盟也更推出了“微盟星启GEO解决方案”，帮助商家合规高效地抢占AI搜索营销高地。
此外，微盟也更打造了更适配零售场景的AI体系——Agent矩阵。即了解，截止目前，基于行业侧优质大模型，微盟已经成功打造15个AI Agent矩阵，涵盖从店铺搭建到私域运营共58个商业场景，可以为企业多个业务场景搭建智能团队。
几个典型的动作是，比如25年2月，微盟推出了面向零售行业的导购Agent产品——“导购任务AI+”，而后这款Agent产品不断进化，从品牌侧扩展到区域和店群，支持在移动端便捷查看数据，以及不断加入如“线索运营”、“线索分配规则”、“推荐销售策略”等等原子能力。
以中国柒牌为例子，在微盟导购Agent的加持下，其实现了官方小程序GMV的持续高增长，高价值客户为小程序商城贡献了高达70.6%的GMV，持续突破销售记录；此外，据了解，双十一期间，使用AI导购的商家销售额同比增长30%。
智能经营Agent也更在过去一年不断升级，去年年中，在既有能力的基础上，其引入了多项AI大模型的智能决策与自动化能力，针对商家在传统营促销活动中“策划效率低、落地流程繁琐”的痛点，帮助商家实现从“营销提案生成”到“活动落地执行”的全链路智能化，真正做到智能经营。
一个关于智能经营Agent的亮眼数据是，在升级后的去年10月，微盟WAI智能经营Agent 2.0的使用商户数增长为6月的7.8倍，同时推动WAI整体使用次数提升21.3%。
可以理解为，如果说AI产品对应的是微盟为商家构建的基本AI选项，那么这些“全家桶Agent”则对应的是针对具体场景，微盟对商家使用AI的更进一步和更产业化赋能，帮助其能更快速、更贴切地把AI嵌入到自身的刚需业务场景，比如导购，比如营销经营，让商家能真实使用。
产品和场景之外，战略也更是必须要谈的一环。或者也更可以说，也恰是战略的清晰，才推动了上层产品和场景的持续坚定的深化进阶。
关于现阶段微盟的战略，微盟在财报电话会上表示，企业持续坚定“All in AI”核心战略，聚焦AI Agent应用生态布局，不断用AI重塑核心SaaS和精准营销业务的商业模式。
这种底层思考也恰对应微盟在过去一年产品和场景中展现出来的顶层特点。即在微盟的一系列AI布局进化中，能清晰感受到的是，其产品能力的升级往往对应着真实的客户场景，如AI试衣，如导购经营，让AI在最核心的业务场景中为商家提供智能化价值。
三、行业换挡：一个确定性的“AI+SaaS”增长周期正加速到来
微盟的亮眼交卷不是个例。
去年下半年，一系列包括Servicenow等海外SaaS企业也都纷纷交出亮眼的AI成绩单，比如Servicenow总收入同步增加22%，远超预期，其AI助手（Now Assist）2025年度合同金额超5亿美元，2026年目标设定为10亿美元，同样还有Salesforce、Workday等等，亮眼成绩单无不是AI都正在成为这些SaaS企业的新增长动能。
而微盟，作为本土的SaaS企业，对中国本土的SaaS企业则有更强的启示性。
如果从进化的单元来看，似乎微盟的进化不具备极致的特殊性，即战略侧坚定投入、产品侧持续研发、场景侧不断深耕，这些也是如今大部分中国SaaS企业的行进轨迹。
但如果向内里延伸，则是会发现有诸多不同。比如在WAI、WIME、WAI Pro和AI WORK365等产品中，微盟所做的是基于最新的AI产品范式，结合自身过去多年沉淀的企业级权限体系、行业知识数据等，对产品模块进行专属企业场景和产业场景的设计和打磨。这种重构和再开发不是单纯的产品前端UI调整，而是每个按钮背后面向特定商家群体的全面升级，从“人的交互”到“人和AI的交互”。
“外界能看到的是一个商品页面、一个结算按钮。但你看不到的是：点击结算之后，后台怎么批价？怎么判断能不能用积分？积分用多少？红包和会员等级怎么叠加？活动规则怎么生效？这些逻辑链条，是十几年积累下来的，不是AI能从公开信息里“学会”的。”微盟研发相关负责人曾表示。
以前文提到的在2025年被诸多大型客户选择的导购Agent、智能经营Agent为例，在这两个Agent中，一系列和零售场景相关的know-how和工作流都被梳理成具象的AI执行节点，这些节点再经由特定的工作流设定、安全审核和权限体系适配，最终构建出能在真实生产经营环境中落地的Agent产品。
在这些之外，还有微盟更为迅速的生态布局，即如果说产品构成的是微盟进化的新价值内核，那么过去几年微盟不断延展的生态触角则构成的是这种新价值的迅速发酵和落地，比如和微信和持续深化合作，比如和抖音、小红书、支付宝等新生态的打通，这些多元生态在让微盟底盘更扎实的同时，也更在成为微盟成熟AI体系的新价值验证场。
实际上，微盟“AI+SaaS”价值已经被市场关注。在今年年中，微盟成功获得国际长线投资机构2亿美元融资，与此同时，微盟MSCI ESG评级也更提升至A级，标志着其在治理、数据安全等方面的实践也更在备受国际资本市场认可。
从某种意义来看，这次财报的特殊意义不仅在微盟，也更在SaaS行业本身。
可以看作，伴随着AI时代的到来，SaaS企业的AI新动能正在初步显现。即AI正如一个新的价值转化器，把过往多年SaaS企业们沉淀的产业know-how“金矿”转化全新的、对企业更具增长确定性的“AI+SaaS”服务能力。伴随着AI引擎换挡进度的不断推进，整个SaaS行业也将迎来更大的想象力和市场空间。
可以说对中国SaaS企业，一个新的红利时代已经到来。
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